央行四季度货币政策执行报告提出，江旻嫁合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。

预计MLF有下降10-20bp的空间，憓郑LPR仍有可能相应下调。国际经济环境可能会出现有利于我国的变化，钦文国内宏观经济政策尤其是货币政策受到外部掣肘的影响将会削弱。

2024年货币政策取向将实质上稳健偏松，夺冠多人保持与财政政策相匹配的扩张程度。鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，后还主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，江旻嫁2024年的货币政策将力求避免被动的、江旻嫁滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

为更好地配合积极财政政策加力提效，憓郑2024年我国货币政策的实际取向很可能是稳健偏松，憓郑适时适度降准降息，积极为经济回升向好营造良好的货币金融环境。钦文（作者为中国首席经济学家论坛理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

近年来，夺冠多人中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、夺冠多人每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。

既不能过于宽松，后还也不能过于紧缩，始终保持其稳健性。从1月份社融增量数据来看，江旻嫁在企业信贷保持较高规模、江旻嫁居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。

三是扩大内需离不开真金白银的投入，憓郑降准、降息意味着会有更多资金流入投资和消费领域，以获取更高的投资回报和消费获得感。1月24日，钦文央行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。

我们认为，夺冠多人货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。随着准备金率的下调，后还银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，后还有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。